“互换通”来啦，6个月之后正式启动

　　 7月4日，中国人民银行宣布新闻，为促进内地与香港金融衍生品市场配合生长，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）、香港金融治理局（下称“香港金管局”）决议赞成中国外汇生意中央（天下银行间同业拆借中央）、银行间市场整理所股份有限公司和香港场外结算有限公司开展香港与内地利率交流市场互联互通互助（下称“交流通”）。

　　图片泉源：央行网站

　　相关认真人在答记者问时示意，“交流通”将在我国金融市场对外开放的整体设计与部署下连续推进。当前，人民银行将会同香港证监会、香港金管局等部门配合制订制度设施，增强羁系互助和信息共享，指导相关金融市场基础设施做好规则、营业、手艺等方面的准备事情，增强市场相同培育，指导市场成员做好生意前准备事情，在6个月之后项目上线。

　　境外投资者行使衍生品

　　治理利率风险的需求连续增添

　　近年来，我国银行间债券市场对外开放力度不停加大，稀奇是2017年以来，“债券通”南北向通的先后推出，成为中国金融市场对外开放的主要里程碑。2021年整年，境外投资者杀青人民币债券生意11.47万亿元。住手2021年年终，境外投资者持有人民币债券规模到达4万亿元，约占全市场总托管量的3.5%。

　　据前述有关认真人示意，随着境外投资者持债规模扩大、生意活跃度上升，其行使衍生品治理利率风险的需求连续增添。

　　“从银行间衍生品市场来看，自2006年在银行间市场推出以来，人民币利率交流作为主要品种，经由多年稳步康健生长，生意规模逐步扩大、介入主体日益厚实、风险治理功效有用施展，2021年成交21.1万亿元。”该认真人示意，为进一步便利境外投资者介入银行间利率交流等衍生品生意，人民银行连续推动银行间利率衍生品市场稳步开放，行使内地与香港两地金融市场优越的互助基础，接纳类似“债券通”的金融市场基础设施毗邻方式，允许境外投资者通过境内外电子生意平台、中央对手方整理机构的互联介入境内人民币利率交流市场。

　　推出“交流通”

　　具有三方面起劲意义

　　在谈及推出“交流通”起劲意义时，有关认真人答记者问时示意：

稳投资迎资金活水 金融助力实体经济力度不断加码

　　6月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资、促进就业和消费；部署加大重点工程以工代赈力度，拓展就业岗位，带动农民工等增收等。　　这是在此前稳经济一揽子措施基础上政策

　　第一，有利于境外投资者治理利率风险。“交流通”的推出可便利境外投资者使用利率交流治理风险，削减利率颠簸对其持有债券价值的影响，平缓资金跨境流动，进一步推悦耳民币国际化。

　　第二，有利于推动境内利率衍生品市场生长。推出“交流通”后，境外机构带来差异化需求增添，辅之以高效电子化生意、慎密衔接的生意整理环节等优势，有助于提升市场流动性，推动银行间利率衍生品市场进一步生长，并形成良性循环。

　　第三，有利于牢固香港国际金融中央职位。作为我国金融衍生品市场对外开放的主要行动，“交流通”的推出是对“十四五”设计关于强化香港国际资产治理中央及风险治理中央功效的详细落实，有利于增强香港作为国际金融中央的吸引力，深化内地与香港金融市场所作。

　　在现行银行间衍生品市场框架下

　　开展创新

　　值得关注的是，在坚持现行银行间衍生品市场生长蹊径的基础上，“交流通”周全借鉴了债券市场对外开放的成熟履历和整体框架，对接境外衍生品市场最新生长趋势，以电子化生意、中央对手方整理为焦点优化了现有流程，提高了生意整理效率。

　　据前述有关认真人先容，“交流通”下，境内外投资者可通过相关电子生意平台的毗邻开展生意，不改变生意习惯。同时，“交流通”创新了衍生品整理机构互联模式，由两家中央对手方配合为境内外投资者提供人民币利率交流的集中整理服务。境内外投资者可在遵从两地市场执法律例的条件下，便捷地完成人民币利率交流的生意和集中整理。

　　接纳三大防风险行动

　　前述有关认真人示意，有用提防风险是金融衍生品市场高质量生长的基础，也是我们在推进“交流通”事情中坚持的焦点原则。“交流通”下，主要接纳以下措施：

　　一是保证生意秩序和控制市场总体风险。“交流通”接纳报价机构生意模式，施展报价机构稳固市场的作用。参考沪深港通机制，初期实行总量治理，在知足投资者风险治理需求的同时提防市场风险。

　　二是强化两地金融市场基础设施间的风险治理放置。综合思量国际上金融衍生品生意、整理结算、风险治理等多方面的现真相形，将电子化生意和中央对手方整理相连系，制订稳健合理的系统毗邻放置，确保“交流通”营业严酷遵守宏观审慎原则，全环节多层面接纳风控措施，重点提防跨市场风险溢出，织好防护网。

　　三是深化羁系互助。人民银行将与香港证监会、香港金管局等部门保持慎密相同，签署羁系互助备忘录，并在信息共享、应急处置等方面进一步亲热互助。

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